Anti-Dilution Protection
Bedeutung
Anti-Dilution schützt Investoren wirtschaftlich gegen spätere Finanzierungsrunden zu niedrigerer Bewertung. Das ist nicht dasselbe wie das gesetzliche Bezugsrecht.
Abgrenzung
| Begriff | Funktion | | --- | --- | | Bezugsrecht | Recht, neue Anteile anteilig zu beziehen | | Verwässerungsschutz | wirtschaftlicher Ausgleich bei Down Round | | Full Ratchet | Anpassung auf niedrigeren Ausgabepreis | | Weighted Average | gewichtete Anpassung nach Formel |
Prüfprogramm
- Trigger definieren: Down Round, Ausgabe von Optionen, Wandlung, Bridge Financing.
- Ausnahmen prüfen: ESOP, strategische Partner, Akquisitionen, bestimmte Schwellen.
- Formel nachvollziehen.
- Umsetzung klären: Ausgabe neuer Anteile, Anpassung von Rechten, schuldrechtlicher Ausgleich.
- Satzung, SHA und Kapitalerhöhung synchronisieren.
Output
- Mechanik in Alltagssprache.
- Formelprüfung mit Beispiel.
- Deutsche Rechtsanker.
- Red Flags.
- Vorschlag für Rückfragen an Investor Counsel.