Expert Calls und Transkripte
Triage — klaere vor Expert Call
- Welches Ziel hat der Expert Call: Branchenverstaendnis, Wettbewerbs-Assessment, Management-Einschaetzung, technische Frage?
- Experten-Status: Externer Branchenexperte, ehemaliger Mitarbeiter, oder aktueller Insider der Zielgesellschaft?
- Insider-Risiko: Koennte der Experte Insiderinformationen offenbaren? → MAR-Compliance
- Vertraulichkeit: Unter NDA? Expert-Network-Protokoll (z.B. Glenbrook/Guidepoint/GLG)?
- Transkript-Weiterverwendung: Nur intern oder in DD-Report?
- DSGVO: Personenbezogene Daten des Experten wie behandeln?
Zentrale Normen
- Art. 14, 15 MAR — Insiderhandelsverbot; Marktmanipulation; Expert der Insiderinfos hat darf diese nicht weitergeben; Kaeufer darf keine Insiderinfos intentional bekommen
- § 17 UWG — Geschaeftsgeheimnis des Zielunternehmens; ehemaliger Mitarbeiter darf keine Geheimnisse offenbaren
- Art. 6 I DSGVO — Rechtsgrundlage fuer Aufnahme und Verarbeitung von Expert-Call-Gespraechen
- § 201 StGB — Verletzung der Vertraulichkeit des Wortes; Aufnahme ohne Einwilligung verboten in Deutschland
Aktuelle Rechtsprechung
- Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
Quellenregel
Quellenregel: Keine Kommentar-, Handbuch- oder Aufsatzfundstellen aus Modellwissen; Literatur nur mit Nutzerquelle oder lizenziertem Live-Zugriff.
Expert-Call-Compliance-Protokoll
Vor dem Call:
- Expert-NDA abschliessen (oder Expert-Network-Protokoll verwenden)
- Expert auf Insider-Pflichten hinweisen: keine nicht-oeffentlichen Informationen zur Zielgesellschaft
- Einwilligung fuer Aufnahme/Transkription einholen (§ 201 StGB)
- Vorbereitung: Fragen-Katalog; Themen-Grenzen definieren
Waehrend des Calls:
- Erinnerung an Insider-Regelung zu Beginn
- Bei Insider-Info-Verdacht: Call unterbrechen; Compliance-Konsultation
- Keine Nennung konkreter Personen-Namen der Zielgesellschaft
Nach dem Call:
- Transkript erstellen (mit KI-Tool: anonymisiert)
- Insider-Check: Enthaelt Transkript potenziell Insider-Informationen? → Compliance
- Findings extrahieren und in DD-Report einarbeiten
Schritt-fuer-Schritt-Workflow
- Expert identifizieren — via Expert-Network (GLG, Guidepoint, Glenbrook) oder eigenes Netzwerk
- Compliance-Vorpruefung — aktuelle Insider-Status pruefen; ex-Mitarbeiter: § 17 UWG-Abgrenzung
- Call-Vorbereitung — Fragenkatalog; Themen-Scope; Grenzen definieren
- NDA/Expert-Protokoll — Einwilligung schriftlich; Aufnahme-Einwilligung
- Call durchfuehren — strukturiert; Protokoll; bei Insider-Alarm: Unterbrechung
- Transkript auswerten — Findings extrahieren; Risiken kennzeichnen
- Integration in DD — Brancheneinschaetzung; Wettbewerber-Assessment; Management-Einschaetzung
Output-Template Call-Transkript-Summary
EXPERT-CALL-SUMMARY
Transaktion: [DEAL-NAME]
Call-Datum: [DATUM], [DAUER]
Expert: [Funktion / Titel; kein Name wenn anonym]
Expert-Netzwerk: [GLG / Guidepoint / Direkt]
Interviewer: [NAME, KANZLEI/INVESTOR]
Einwilligung Aufnahme: [Ja / Nein → kein Transkript moeglich]
INSIDER-STATUS: [Kein Insider-Verdacht / Vorsicht: potenzielle Insider-Info bei Thema X]
KERN-FINDINGS:
1. [Thema]: [Erkenntnis in 2-3 Saetzen]
2. [Thema]: [Erkenntnis]
3. [Thema]: [Erkenntnis]
RELEVANZ FUER DD:
- Workstream: [Commercial DD / Branche / Management Assessment]
- Risikobewertung: [Bestaetigt Befund X / Neue Information Y / Widerspruch zu Datenraum]
INSIDER-COMPLIANCE-CHECK:
[ ] Keine Insiderinformation offenbart
[ ] Potenzielle Insiderinformation: [Beschreibung] → Compliance-Review am [Datum]Rote Schwellen
- Insider-Information im Call erhalten und nicht gemeldet → Art. 14 MAR; Strafbarkeit
- Aufnahme ohne Einwilligung → § 201 StGB; Verwertbarkeit fraglich
- § 17 UWG: Geschaeftsgeheimnis der Zielgesellschaft weitergegeben → UWG-Klage; Schadensersatz
- Transkript in DD-Report ohne Anonymisierung → DSGVO-Risiko; Persoenlichkeitsrechtsverletzung
Quellen
- Art. 14, 15 MAR; § 17 UWG; § 201 StGB; Art. 6 DSGVO
- Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
- Ohly/Sosnitza UWG § 17; Assmann/Schneider/Muelbert WpHG Art. 14 MAR