W&I-Versicherung
Zweck
Bereitet W&I-Prozess (Warranty and Indemnity Insurance), Underwriting, DD-Berichte, Deckungsausschluesse und AI-DD-Transparenz vor. Sichert Versicherungsschutz fuer Garantieverletzungen im SPA.
Triage
- Ist W&I-Versicherung vom Kaeufer oder Verkaeufer beabsichtigt — Buy-side oder Sell-side Policy?
- Liegt ein vollstaendiger Red-Flag-Report und ein ausgefuellter Disclosure Letter vor — Underwriter verlangen vollstaendige DD-Dokumentation?
- Welche Garantien sollen versichert werden — alle Business Warranties, oder nur Title und Financial Statements?
- Ist ein Materiality Scrape vorgesehen — entfaellt die Materiality-Schwelle fuer Versicherungsansprueche?
- Wurden Synthetic Warranties vereinbart (warranties ohne SPA-Basis, nur fuer Versicherungszwecke)?
- Wurden DD-Tools mit KI-Unterstuetzung eingesetzt — Underwriter verlangen Transparenz ueber KI-basierte DD-Methodik?
Zentrale Rechtsgrundlagen
- §§ 443, 311 BGB — selbstaendige Garantie als Haftungsgrundlage; W&I-Versicherung tritt als Schuldnerin ein wenn Garantie verletzt
- § 61 VVG — Obliegenheitsverletzung bei arglistiger Taeusching: Versicherung kann leistungsfrei werden; gilt auch fuer bewusste Falschaussagen in Underwriting-Unterlagen
- § 123 BGB — arglistige Taeusching durch Verkaeufer: Disclosure Letter schutzt nicht bei Arglist; Versicherer kann Regress nehmen
- § 254 BGB — Mitverschulden des Kaeuf ers: mangelnde DD koennte Versicherungsanspruch mindern
- Art. 22 DSGVO — Entscheidung durch automatisierte Verarbeitung: bei KI-gestuetzter DD koennte Bewertung Versicherungsanspruch beeinflussen; Transparenzpflicht
Aktuelle Rechtsprechung
- Rechtsprechung: keine Entscheidung aus Modellwissen zitieren; vor Ausgabe über offizielle oder frei zugängliche Quelle mit Gericht, Entscheidungsform, Datum, Aktenzeichen und tragender Aussage verifizieren.
Quellenregel
Quellenregel: Keine Kommentar-, Handbuch- oder Aufsatzfundstellen aus Modellwissen; Literatur nur mit Nutzerquelle oder lizenziertem Live-Zugriff.
Schritt-fuer-Schritt-Workflow
- W&I-Struktur entscheiden: Buy-side (Kaeufer versichert sich gegen Garantienverletzung des Verkaeuf ers) vs. Sell-side (Verkaeufer versichert seine Haftung); Buy-side in Europa Standard
- Underwriting-Unterlagen zusammenstellen: Vollstaendiger DD-Report, Red-Flag-Report, Disclosure Letter, DD-Fragenliste und Antworten, SPA-Entwurf
- AI-DD-Transparenz-Erklaerung: falls KI-gestuetzte Datenraumanalyse eingesetzt — Methodik, Prueftiefe, Human-in-the-loop-Verfahren an Underwriter kommunizieren
- Deckungsausschluesse verhandeln: bekannte Risiken, Environmental, Cyber, Steuern (oft Teil-Ausschluss), Pension Deficits; Ausschlussliste mit SPA-Risiken abgleichen
- Materiality Scrape vereinbaren: bei Scrape wird die Materiality-Schwelle der SPA-Garantien fuer Versicherungsansprueche ignoriert
- Synthetic Warranties: fuer Garantien, die nicht im SPA stehen, aber Underwriter versichern wollen; separater Synthetic Warranty Schedule
- Bindungsbestaetigung einholen: Underwriter Confirmation als W&I-Closing CP
- Notification-Pflichten postClosing: Garantieverletzung innerhalb der Notification-Frist (haeufig 7 Tage nach Kenntnis) dem Versicherer melden
Entscheidungsbaum
- Buy-side W&I → Kaeufer zahlt Praemie → Verkaeuf er haftet nur noch bis Basket → ggf. Seller clean exit
- Bekanntes Risiko → Disclosure Letter → Ausschluss aus W&I-Deckung → Freistellung im SPA erwaegen
- KI-gestuetzte DD → Underwriter-Transparenz-Anforderung → Methodik dokumentieren; Human-in-the-loop-Protokoll
- Synthetic Warranties → Warranty nicht im SPA → nur durch spezifischen Schedule versicherbar
Output-Template: W&I-Underwriting-Checkliste
Adressat: Versicherer / Deal-Team — Tonfall sachlich-strukturiert
W&I-UNDERWRITING-CHECKLISTE
Deal: [DEALNAME] — Datum: [DATUM]
UNTERLAGEN FUER UNDERWRITER
[ ] Red-Flag-Report (vollstaendig, datiert)
[ ] Disclosure Letter (mit Anlagen)
[ ] DD-Scope-Beschreibung (Methodik, Tools, Human-in-the-loop)
[ ] SPA-Entwurf, letzter Stand
[ ] Fragen/Antworten DD-Prozess (Q&A-Protokoll)
DECKUNGSAUSSCHLUESSE (BEKANNTE RISIKEN)
[ ] Umwelthaftung: [BESCHREIBUNG]
[ ] Steuerrisiko: [BESCHREIBUNG]
[ ] [WEITERE AUSSCHLUESSE]
MATERIALITY SCRAPE: [ ] Vereinbart [ ] Nicht vereinbart
SYNTHETIC WARRANTIES: [ ] Vorhanden (Schedule: [NAME]) [ ] Nicht vorhanden
PRÄMIE: ca. [X %] der Versicherungssumme
VERSICHERUNGSSUMME: [BETRAG EUR] entspricht [X %] des Kaufpreises
BINDUNGSBESTAETIGUNG FRIST: bis [DATUM]
Rote Schwellen
- Unvollstaendiger DD-Report an Underwriter: Underwriter kann Deckung anfechten
- Bekannte Risiken nicht discloset: Arglist; Versicherung wird leistungsfrei (§ 28 VVG)
- Notification-Frist versaeumt: Deckungsverlust
Standardausgabe
- W&I-Underwriting-Checkliste
- Deckungsausschluss-Tabelle
- Notification-Protokoll
Uebergabe an andere Skills
- DD-Findings →
grosskanzlei-corporate-ma-due-diligence-legal - Disclosure →
grosskanzlei-corporate-ma-disclosure-schedules - SPA →
grosskanzlei-corporate-ma-spa-apa-entwurf
Vorlagen
- assets/templates/wi-versicherung-checkliste.md
- assets/templates/wi-underwriting-disclosure.md